WesternPan LLC

БЭКВАРДЭЙШН: определение, значение термина на рынке Forex

Если же участники торгов ожидают роста или снижения цены базового актива в будущем, то фактическая стоимость фьючерса будет существенно отличаться от расчетной. Вместо текущей рыночной цены актива (Р) в формуле будет ожидаемая стоимость к моменту поставки. Когда говорят о ситуации бэквардейшн, подразумевают, что текущая цена базового актива превышает ту, что установится спустя некоторое время — к моменту экспирации.

  • В пики делового цикла, например, фьючерсные цены на металл часто находятся в бэквардейшн.
  • Если срок поставки по фьючерсу на акцию назначен после дивидендной отсечки, то цена контракта будет скорректирована на предполагаемый размер дивидендного гэпа.
  • Так, самая высокая оценка была зафиксирована в январе текущего года, достигнув отметки – 65,2 долл./руб., что на 37,2 пункта превышает уровень в начале 2000 г.
  • Так, в рыночных условиях, когда цена на наличный актив ниже цены при поставке на срок «спот», а цена на товар с отдаленными сроками поставки выше, чем с ближними, используется термин «контанго».

Любой новичок, впервые торгующий на рынке Форекс сталкивается с такими базовыми показателями как «bid» и «ask». Различие их в том, что bid составляет цену покупки (спроса), по которой каждый желающий может продать свои активы. Цена продажи (предложения), по которой участник рынка может купить активы .

Еще по теме 3.2. ФЬЮЧЕРСНАЯ ЦЕНА. БАЗИС. ЦЕНА ДОСТАВКИ 3.2.1.:

Если соотношение наличных цен и фьючерсных цен с разными сроками поставки точно описывается соотношением с полными издержками, то такая ситуация называется рынок контанго. Если для нескольких фьючерсных контрактов, имеющих различные даты истечения, фьючерсная цена ближайшего контракта меньше фьючерсной цены более отдаленного контракта, то такая ситуация называется нормальным контанго. Важно подчеркнуть, что согласованная фьючерсная цена не фиксируется во фьючерсном контракте.

бэквардейшн

Отсюда следует, что цель учета операций хеджирования заключается в отражении в финансовой отчетности эффекта от управления рисками с использованием финансовых инструментов, которые будут влиять на прибыль и убытки компании. Вот еще интересный пример кривой фьючерсов, которую хотелось бы рассмотреть. Это кривая контрактов на натуральный газ с поставкой в Henry Hub, США. Эти фьючерсы являются основным бенчмарком для мировых цен на природный газ. Однако из-за эпидемии коронавируса и развала сделки ОПЕК+ ценовая структура кривой значительно изменилась. В марте можно было наблюдать рекордное контанго, когда фьючерсы с поставкой через год торговались более чем на $15 дороже ближайшего контракта с поставкой через месяц.

бэквардейшн

Хотя цены на наличный товар и фьючерсы движутся в основном в одинаковом направлении, базис не остается постоянным. В течение некоторых периодов цены на наличный товар движутся быстрее, чем на фьючерсы, и наоборот. Жизнь каждого контракта – полгода, но наибольшая активность проявляется в последние три месяца торгов. Например, тот же самый мартовский контракт RIH3 начинает обращаться на рынке с 15 сентября 2012 года, однако активность торговли до 15 декабря 2012 очень низкая.

Иными словами, фьючерс на поставку товара стоит меньше самого товара. Когда подходит срок экспирации, стоимость фьючерса становится равной стоимости базового актива. Для противоположной ситуации используется термин «контанго».

бэквардейшн

Для наглядности цена на рынке спот представлена за 100 акций. Чем ближе экспирация фьючерса, тем разница между ценой фьючерса и базиса меньше. Резкие отклонения контанго или бэквардейшн могут послужить основой арбитражной стратегии . Сайт BestForexBrokers носит информационный характер не является брокером, а значит не принимает деньги для торговли Форекс. Начиная работать на валютном рынке Форекс, убедитесь, что вы осознаете риски, с которыми связана торговля с использованием кредитного плеча, и что вы имеете достаточный уровень подготовки. BestForexBrokers не несет ответственности за последствия принимаемых Клиентом торговых решений и за утрату финансов в следствии использования данных и информации, содержащихся на сайте.

Далее, рассмотрим пример хеджирование риска удешевления выпуска продукции с помощью продажи фьючерсного контракта. В нижеприведенной таблице 1 подробно рассмотрим объем торгов фьючерсами и опционами на ММВБ за исследуемый период 2016 г. Из анализа данных рисунка 1 видно довольно резкое изменение динамики курса долл./руб., которое характеризует собой тенденцию к росту стоимости в течение исследуемого периода.

Бэквардэйшн

Когда фьючерсный контракт торгуется ниже цены базового актива, такое состояние называют бэквордацией (бэквардейшн, бэквордейшн). Когда участники рынка имеют хорошее ожидание от рынка базового актива, фьючерсный контракт торгуется в состоянии контанго. В случае бэквордации все участники настроены негативно по отношению к рынку базового актива. Бэквардейшн — термин, используемый форекс – трейдерами на биржевой площадке. Под ним понимается – разница, образовавшаяся между фьючерсной ценой соглашения и стоимостной оценкой товаров.

В другой рыночной ситуации, когда цена на актив выше спот-цены, а цена на актив с ближайшими сроками поставки выше, чем по отдаленным срокам, используется термин «бэквардейшн». Далее, отметим, что при выборе стратегии хеджирования необходимо тщательно проанализировать конъюнктуру рынка. Так, в рыночных условиях, когда цена на наличный актив ниже цены при поставке на срок «спот», а цена на товар с отдаленными сроками поставки выше, чем с ближними, используется термин «контанго». Очевидно, что с наступлением последнего дня фьючерсного контракта издержки поддержания инвестиционной позиции станут равны нулю. В момент поставки цены на фьючерсном и наличном рынках сравняются, так как обе котировки предполагают немедленную поставку товара. Такое сближение цен фьючерсов и наличного товара называется конвергенцией,и во всей жизни фьючерсного контракта это единственный момент, когда его цена обязательно должна сравняться с ценой на наличный товар .

Значение слова “Бэквардэйшн”

Другой вид деривативов -«опцион» – означает право, но не обязательство, совершить покупку (продажу) базового актива по заранее оговорённой цене в определенный момент в будущем . Из этого следует, что главная идея хеджирования проявляется в том, что, таким образом, полученная прибыль частично или полностью компенсирует убыток от валютной переоценки. Особенность их в том, что операции совершаются именно на внебиржевом рынке, ярким примером которого на сегодняшний день является рынок Форекс. Предметом соглашения на этом рынке могут выступать различные активы, например, акции, облигации .

  • В такие периоды рынок отличается резкими колебаниями цен, увеличением количества спекулятивных сделок.
  • Товар, на который заключается фьючерсный контракт (или просто фьючерс), называется базовым активом.
  • Эта информация может нести для инвестора пользу как при инвестировании в акции сырьевых компаний, так и обеспечивая самостоятельные возможности для торговли, по аналогии с приведенным выше примером с фьючерсами на акции Сбербанка.
  • Следовательно, эта фьючерсная сделка представляет собой в действительности чистую спекуляцию на спреде и имеет существенный ценовой риск.

Сводный индикатор D-DESI трижды поднимался выше нуля, поскольку одна из компонент (а именно, спред между средними курсами продажи и покупки наличного доллара в Москве) немного превышала свой критический уровень. Индекс потребительской активности СБЕРа движется вблизи верхней границы «обычного потребления», а большая часть индикаторов риска указывают на низкие риски. Правда, погрузка грузов на железнодорожный транспорт выросла по сравнению с тем же периодом прошлого года всего на 0,6%, так что постепенное замедление роста представляется вполне вероятным. Таким образом, на данный момент низкое значение D-DESI остается нормой. Какие-либо основания говорить об усилении стресса для российской экономики отсутствуют. Следовательно, для сохранения ситуации бэквардейшн операции по обратному арбитражу наличные–фьючерс не должны быть доступны участникам рынка.

Мировые производственные мощности сегодня позволяют добывать столько нефти, сколько человечество потребить не может. Это создает постоянную угрозу профицита, с которой в течение 2016–2019 гг. Успешно боролся альянс ОПЕК+ путем сокращения собственной добычи. Долгосрочные прогнозы предполагают, что мировой баланс спроса и предложения будет постепенно https://fxglossary.ru/ смещаться в сторону избытка и равновесная цена на нефть будет снижаться. Поэтому для рынка нефти в последние несколько лет характерно состояние бэквордации, то есть дальние фьючерсы торгуются с дисконтом к ближним контрактам. Форма кривой фьючерсов и ее изменение может многое рассказать о настроениях и ожиданиях участников рынка.

Но мы не знаем, какие будут цены на майские и июньские контракты, когда будем закрывать позиции. Соотношение цен майского и июньского фьючерсных контрактов (обычно называемое спред май–июнь) может измениться непредсказуемо. Следовательно, эта фьючерсная сделка представляет собой в действительности чистую спекуляцию на спреде и имеет существенный ценовой риск. Соответственно маловероятно, что на рынке будет совершаться достаточный объем таких арбитражных сделок для перевода соотношения цен в нормальное состояние. Если фьючерсные цены стали ниже наличных цен (или более дальние фьючерсные цены ниже более ближних фьючерсных цен), то кажется, что обратный арбитраж спот–фьючерс должен обеспечить спекулянтам безрисковую прибыль.

Хеджирование как метод регулирования валютных рисков Текст научной статьи по специальности «Экономика и бизнес»

Повышенная премия в зимних контрактах обусловлена сезонностью на рынке, когда в зимний период спрос на газ возрастает из-за необходимости отопления жилых, коммерческих и производственных помещений. Если расхождение в цене фьючерсов с разными датами поставок будет существенно отклоняться от этой формулы, то появится возможность арбитража. Если премия в дальнем контракте будет слишком высокой, то арбитражеры будут продавать дальний фьючерс и одновременно покупать ближний, фиксируя избыточную доходность. Бывает так, что покупателю нет необходимости в покупке товара именно сейчас, но он точно знает, что товар будет нужен через три месяца. Он может купить его сегодня и все это время хранить на собственном складе. А может заключить контракт на поставку товара через три месяца и заложить в бюджет необходимую для покупки сумму.

Leave a Comment

Your email address will not be published. Required fields are marked *